文/卢雪梅 中国石化报

长达一年的****冲突使全球能源供应面临三难困境，即能源安全、能源价格可接受性和能源可持续性无法同时实现，油气行业一直在努力平衡这两者之间的关系三者之间。 起到举足轻重的作用。

同时，能源短缺的现状也在短期内极大地刺激了油气行业的发展。 油气企业将借此机会在2022年获得前所未有的高利润。但从长远来看，逐步摆脱对化石能源的依赖，实现能源转型的主线并未动摇。 正是在这样的背景下，油气企业开始调整发展战略，以更好地适应当前形势。

能源咨询公司Wood Mackenzie近日根据对国际大型石油公司、**石油公司和国家石油公司的评估，预测了新一年全球油气公司发展的五大趋势。

去杠杆步伐放缓，资金配置进一步优化

随着过去一年油气价格的上涨，油气企业总体经营状况良好，这也为其实现2023年周期性去杠杆目标提供了条件。 大多数顶级石油和天然气公司的目标是清偿债务并进一步优化资产负债表。 如果国际油价能够继续保持在80美元/桶以上，高负债企业的经营将达到最佳状态。 过去一年的高收益也增强了油气企业的财务韧性，为油气企业应对下一轮油气价格暴跌提供了基础。 油气企业实现去杠杆目标后，可能会降低资本金比例，用于减少净负债。 越来越多的公司将转向双重资本配置策略，要么投资，要么向股东派发股息。 总体而言，油气企业在2023年的去杠杆和资金配置方面可能有以下观点。

刷新年度回购记录。 Wood Mackenzie追踪的54家公司2022年的年偿债能力为2870亿美元。Wood Mackenzie预测，基于95美元/桶的布伦特油价，这些公司2023年的盈余现金流（即之前的现金流）股息后的股权回购）将达到4000亿美元，加上债务减少，2023年油气企业的股票回购可能会增加，甚至在2022年创下年度股票回购约1100亿美元的新纪录。

更多的石油和天然气公司将考虑扩大投资利润率。 2022 年，主要国际石油公司和美国**石油公司分别将 27% 和 35% 的运营现金流进行再投资。 基于此预测，新的一年，部分企业可能更多考虑油气保产或增产，加快脱碳和可再生能源开发投资，加大短期油气项目投资。

避免一次性的大额投资，这可能会向注重收益的投资者发出不好的信号。 采用逐步调整预算、分阶段逐步增加投资的方式，实现更高的再投资率。 预计以现金方式进行并购的可能性较大。

页岩油公司更有可能实现快速增长。 美国**石油公司拥有优于同行的短周期库存和资产负债表，可以通过大幅增加产量创造价值。 2023年很容易出现一家公司率先增产，其他公司跟风的情况。

油气组合重组仍在继续

2023年，油气企业将继续低调投入油气资源，增产保供。 石油和天然气投资组合将继续专注于更灵活和可持续的资产，而少数强大的石油和天然气公司也将推动“碳捕集即服务”商业模式的发展。

优先考虑有助于减少碳排放的项目。 油气企业主要通过提高效率、上游电气化、碳捕集和优质天然碳减排等方式推动新的净零油气项目的开发，以减少碳排放。 与不易实现碳减排的油气新发现相比，易于实现碳减排的油气新发现更受油气企业青睐，将被纳入资产组合。高碳油气发现在投资组合中的地位将进一步下降。

国际大型石油公司进一步优化投资组合。 随着市场价格的飙升，优质资产价格更加坚挺，民间投资者信心重燃。 国际大型石油公司将抓住机遇，通过并购或出售“鸡”资产的组合，进一步优化投资组合，取得更好的业绩。

对天然气资产的热情依然不减。 天然气资产可以更快地货币化，促使油气公司进一步转售利润率低、碳密度高的石油资产。 油改气仍是油气行业的主流。 康菲石油公司等大型国际石油公司和其他美国**公司将继续扩大其在美国的液化天然气 (LNG) 业务。

私募股权“淘金”。 私募股权将主要关注一些被遗忘或被低估但仍有产生现金流潜力的地区或项目，寻找掘金机会，这不仅可以使公司业务多元化，也可以为其带来新的上游投资。

碳捕获、利用和储存（C